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　　今日沪期锌走势：今日沪期锌弱势回调；沪锌2607主力合约开盘价24815元/吨
，最高价24870元/吨，最低价24550元/吨 ，昨日结算价24845元/吨，今日收盘价24630元/吨
，跌215元，跌幅0.87% 。今日沪锌2607主力合约成交量128039手增加18878手 ，持仓量91905手减少5735手。伦锌北京时间15：05最新价报3526美元
，跌14.5美元
。

　　今日ccmn锌价统计：今日ccmn长江综合0#锌价报24610-24710元/吨，均价24660元 ，跌100元
，1#锌价报24520-24620元/吨，均价24570元 ，跌10元；广东现货0#锌报24360-24660元/吨
，均价24510元，跌100元 ，1#锌价24290-24590元/吨
，均价24440元，跌100元。今日现货锌市场报价0#锌在24600-24710元/吨之间 ，1#锌在24530-24620元/吨之间 。对比沪期锌2606合约0#锌贴水65-升水45元/吨，1#锌贴水135-贴水45元/吨
。对比沪期锌2607合约0#锌贴水110-升水0元/吨
，1#锌贴水180-贴水90元/吨。

　　ccmn锌市分析：今日现货锌价下跌 。

　　宏观层面，上周五美国非农就业数据大超预期 ，彻底扭转市场对美联储的降息预期
。高盛等机构已明确不再预计今年降息
，交易员重新定价12月前加息25个基点的概率，美债收益率随之大幅攀升。同时 ，中东地缘局势再度紧张推高油价
，进一步加剧通胀担忧与流动性收紧预期 。受此影响，美元指数强势突破100关口 ，对有色金属板块形成明显的估值压制
。国内方面
，《城市更新“十五五”规划》的出台为中长期基建需求提供了政策支撑，但短期内难以对冲海外宏观情绪带来的冲击。

　　产业基本面呈现典型的“矿紧锭松
、内弱外稳 ”格局 。供应端 ，随着进口窗口收窄及国产加工费（TC）持续下探至历史低位
，冶炼厂利润受到严重挤压，二三季度被动减产的预期正在升温；然而 ，前期高产出惯性叠加副产品硫酸的高价托底，使得精炼锌产量同比依然偏高
。需求端则步入传统淡季
，高温多雨天气抑制基建施工节奏，镀锌及压铸锌合金订单走弱 ，下游畏高情绪浓厚
，仅维持刚需点价采购。库存方面，上期所锌锭已连续五周累积至15.57万吨的历史同期高位 ，去库拐点迟迟未现
，对盘面构成实质性压力 。现货市场交投清淡，持货商跟盘调价出货 ，贸易商多以压价按需采购为主
，整体成交平平。

　　对于后市，分析表示 ，在美联储加息预期升温与中东地缘风险的双重提振下
，美元指数站稳100关口，令以美元计价的金属商品对持非美货币买家更加昂贵 ，锌价持续承压；此外，“矿紧锭松
”的基本面现实与内需疲弱
，锌价上行阻力重重
。短期市场将进入宽幅震荡阶段，建议密切关注本周即将公布的美国CPI数据。预计明日沪锌主力合约将在24400-25000元/吨区间内震荡运行 。

　　（长江有色金属网cjys.cn研发团队 0592-5668838）

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